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周小明:信托行業(yè)新發(fā)展方向已經(jīng)日益明晰 新格局正在形成
發(fā)布時(shí)間:2022-03-23 10:27:24 文章來源:經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)

2022年3月22日,中國信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布2021年4季度行業(yè)數(shù)據(jù),并無意外,融資類信托再次大降,投資類信托已然成為信托主要的產(chǎn)品形式之一。

數(shù)據(jù)顯示,融資類信托與投資類信托呈現(xiàn)出“此消彼長”的局面。

數(shù)據(jù)披露,融資類信托的規(guī)模自2020年開始大幅降低,兩年間總計(jì)壓降了38.60%,目前占比已降至17.43%,已不再是主動(dòng)管理信托中的主導(dǎo)產(chǎn)品。與此同時(shí),投資類信托的規(guī)模自2018年以來一直持續(xù)增長,四年間規(guī)?傆(jì)增長37.80%,目前占比已增至41.38%,已經(jīng)成為主動(dòng)管理信托中的主導(dǎo)產(chǎn)品。

信托新發(fā)展格局正在形成。

中國信托業(yè)協(xié)會(huì)專家理事周小明點(diǎn)評(píng)表示,在經(jīng)歷了2008-2017年間的繁華之后,信托業(yè)對(duì)于本輪的調(diào)整并沒有充分的思想準(zhǔn)備。習(xí)慣于“融資類信托+通道信托”舊有發(fā)展模式的信托行業(yè),又趕上了風(fēng)險(xiǎn)暴露的窗口期,對(duì)于轉(zhuǎn)型發(fā)展的未來方向也曾陷入過迷茫困惑。所幸的是,經(jīng)過四年艱難的業(yè)務(wù)調(diào)整和轉(zhuǎn)型探索,時(shí)至今日,可以說信托業(yè)未來發(fā)展的迷霧逐漸驅(qū)散,新發(fā)展格局方向已經(jīng)日益明晰。

融資類信托占比降至17.43%

具體來看,數(shù)據(jù)披露,2021年底,融資類信托規(guī)模降至3.58萬億元,比上年末壓縮了1.28萬億元,降幅高達(dá)26.28%;占比降至17.43%,比上年末下降了6.28個(gè)百分點(diǎn),規(guī)模與占比的年度降幅均為年來最大。

與2019年峰值相比,兩年間融資類信托規(guī)模總計(jì)壓降了2.25萬億元,合計(jì)降幅達(dá)38.60%,占比總計(jì)回落了9.57個(gè)百分點(diǎn),壓降成效顯著,融資類信托已不再是主動(dòng)管理信托的主導(dǎo)產(chǎn)品。

同時(shí),事務(wù)管理類信托繼續(xù)穩(wěn)下滑。

數(shù)據(jù)披露,2021年底,事務(wù)管理類信托規(guī)模降至8.47萬億元,與上年末相比下降7.85%;占比進(jìn)一步降至41.20%,比上年末下降了3.64個(gè)百分點(diǎn)。與2017年15.65萬億規(guī)模和59.62%占比相比,事務(wù)管理類信托四年間規(guī)?傆(jì)下降了45.89%,占比總計(jì)下降了18.42個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)此,周小明表示,通道信托驅(qū)動(dòng)的事務(wù)管理類信托快速下降,服務(wù)信托驅(qū)動(dòng)的事務(wù)管理類信托則快速增長。雖然中國信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)并沒有對(duì)事務(wù)管理類信托作通道信托和服務(wù)信托之分,但我們?nèi)匀豢梢酝ㄟ^分析判斷出兩者之間的此消彼長。年來,單一資金信托大幅下滑,但事務(wù)管理類信托并沒有出現(xiàn)同等幅度的大幅下滑而表現(xiàn)為相對(duì)穩(wěn)的下滑態(tài)勢(shì),應(yīng)該說與服務(wù)信托的快速崛起不無關(guān)系。

周小明認(rèn)為,經(jīng)過四年的調(diào)整,信托業(yè)新舊發(fā)展動(dòng)能的轉(zhuǎn)換已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)相對(duì)均衡的臨界點(diǎn),即新業(yè)務(wù)的增長規(guī)模已經(jīng)可以兜住舊業(yè)務(wù)的壓降規(guī)模,而且新業(yè)務(wù)的增速已經(jīng)呈現(xiàn)出高于舊業(yè)務(wù)降速的趨勢(shì)。2021年度信托資產(chǎn)規(guī)模的止跌回升、經(jīng)營業(yè)績的企穩(wěn)回升在很大程度上也印證了這個(gè)臨界點(diǎn)已經(jīng)顯現(xiàn),它意味著信托業(yè)本輪調(diào)整或?qū)⒁呀?jīng)見底,從而成為信托業(yè)新發(fā)展階段的一個(gè)起始點(diǎn)。

投資類信托占比增至41.38%

數(shù)據(jù)方面,2021年底,投資類信托規(guī)模則增至8.50萬億元,比上年末增加了2.06萬億,增幅高達(dá)31.92%;占比則增至41.38%,比上年末上升了9.92個(gè)百分點(diǎn),規(guī)模與占比的年度增幅均為年來最大。與2017年6.17萬億元規(guī)模和23.51%占比相比,投資類信托四年間規(guī)?傆(jì)增加了2.33萬億元,增幅總計(jì)達(dá)37.80%,占比總計(jì)提升了17.87個(gè)百分點(diǎn),已經(jīng)成為主動(dòng)管理信托最主要的產(chǎn)品形式。

對(duì)于投資類信托的大幅增長,周小明認(rèn)為,信托業(yè)在2008-2017年十年間的高速發(fā)展階段,主要業(yè)務(wù)是產(chǎn)品化、剛兌化的“融資類信托+通道信托”,主要功能是發(fā)揮私募投行功能。這種發(fā)展模式彌補(bǔ)了當(dāng)時(shí)融資金融體系的不足并契合了金融創(chuàng)新的需求,具有客觀的市場(chǎng)基礎(chǔ)和政策空間,但同時(shí)也帶來了巨大的風(fēng)險(xiǎn)隱患,注定不可持續(xù)。

周小明稱,隨著“資管新規(guī)”和“兩壓一降”監(jiān)管政策的出臺(tái),信托業(yè)自2018年開始不得不進(jìn)入轉(zhuǎn)型發(fā)展的艱難調(diào)整時(shí)期。調(diào)整是三方面的,即“壓舊”“規(guī)范”和“增新”。“壓舊”是壓降舊模式下的融資類信托和通道信托業(yè)務(wù),“規(guī)范”是按照資管新規(guī)要求規(guī)范資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),“增新”是開拓符合信托本源功能的新業(yè)務(wù)。

周小明表示,奠定信托業(yè)新發(fā)展格局的基礎(chǔ)來自三個(gè)方面:

一是信托的制度價(jià)值,它指明了信托業(yè)新發(fā)展格局的功能定位。如今市場(chǎng)和政策環(huán)境均已發(fā)生根本變化,未來信托的私募投行功能將逐漸淡化,信托的資產(chǎn)管理功能、財(cái)富管理功能和社會(huì)服務(wù)功能將登上歷史舞臺(tái),成為信托業(yè)新發(fā)展格局下的主導(dǎo)功能,而這些功能無一不是內(nèi)生于信托的制度價(jià)值之內(nèi)。

第二,信托的監(jiān)管政策,它指明了信托業(yè)新發(fā)展格局的業(yè)務(wù)方向。新發(fā)展格局下信托業(yè)務(wù)的發(fā)展方向漸明,監(jiān)管框架已基本形成,監(jiān)管細(xì)則也將陸續(xù)推出,規(guī)范和推動(dòng)信托業(yè)新發(fā)展的監(jiān)管基礎(chǔ)正日益成型。

三是信托的市場(chǎng)需求,它指明了新發(fā)展格局的良好前景。雖然原有的融資類信托和通道信托日漸萎縮,但各種策略驅(qū)動(dòng)的、滿足多樣化資產(chǎn)管理需求的投資類信托得到了充分發(fā)展,以資產(chǎn)證券化信托、家族信托、保險(xiǎn)金信托為代表的服務(wù)信托更是快速發(fā)展,而員工利益信托、破產(chǎn)重整信托、涉眾資金管理信托、特殊需要信托等其他類型的服務(wù)信托以及慈善信托也顯示了良好的發(fā)展勢(shì)頭。

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    金融界12月7日消息日前,深圳證監(jiān)局發(fā)布一則行政處罰決定書顯示,王科迪于2019年6月26日入職國信證券深圳高新南九道證券營業(yè)部,任職期間,王科迪先后控制三個(gè)股票賬戶持有、買賣股票,累計(jì)交易金額共2487 45萬元,

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