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五一小長假剛過，就有一批主動權益基金宣布重新“開門迎客”，恢復大額申購業(yè)務。其中不乏知名基金經理管理的產品，如一人獨攬年內權益基金業(yè)績榜單前三的萬家基金黃海，以及中庚旗下價值派名將丘棟榮。

業(yè)內表示，近期市場持續(xù)震蕩，投資者情緒低迷，權益基金選擇此時放開大額申購預示著基金經理對后市依然充滿信心，當前權益市場配置性價比逐步顯現(xiàn)，上證指數(shù)在3000點以下無需悲觀。同時也可以為基金補充彈藥，基民“抄底”開放投資工具。

冠亞季軍集體恢復大額申購

在剛剛過去的2022年前4個月中，萬家基金旗下基金經理黃海憑一己之力，霸占了權益業(yè)績榜單前三名。而在5月的第一個交易日，這三只基金集體發(fā)布公告，宣布恢復大額申購，即取消限購。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，主動權益類基金年內平均回報率為-18.74%。其中，實現(xiàn)逆市上漲的基金僅有不到百只。

從年內業(yè)績榜單的頭部看，萬家基金黃海管理的萬家宏觀擇時多策略、萬家新利靈活配置、萬家精選A年初以來的凈值增長率分別為33.42%、29.12%、26.78%，以絕對的優(yōu)勢位列業(yè)績榜前三。

從前十大重倉股來看，這三只基金持股相對集中且持倉方向較為一致，主要投向煤炭、房地產等行業(yè)板塊，重倉配置了多只今年以來的大牛股。

5月5日，萬家基金針對萬家宏觀擇時多策略、萬家新利靈活配置、萬家精選A三只產品的申贖限制調整，分別發(fā)布了公告。

根據(jù)公告，自5月5日起，萬家基金取消對萬家宏觀擇時多策略、萬家新利靈活配置兩只基金所有銷售機構單日單個基金賬戶單筆或多筆累計金額10萬元以上的大額申購(含轉換轉入、定期定額投資)業(yè)務申請的限制。

同日起，萬家基金取消對萬家精選混合100萬元以上的大額申購業(yè)務申請的限制。

至于恢復大額申購的原因，萬家基金在公告中表示，“為了滿足廣大投資者的投資需求。”

此前，由于今年以來業(yè)績表現(xiàn)領先，為了保證基金的平穩(wěn)運作，保護基金份額持有人的利益，這三只基金于今年2月25日起暫停了大額申購業(yè)務，其中萬家宏觀擇時多策略、萬家新利限購10萬元，萬家精選限購100萬元。

即使在限制大額申購的情況下，這三只基金資產凈值規(guī)模一季度仍然快速增加，其中萬家宏觀擇時多策略截至一季度末凈值規(guī)模為2.67億元，較上季度末激增2.26倍。

丘棟榮解除1萬元“限購令”

除黃海在管的三只產品外，還有部分主動權益基金于5月份的第一個交易日便宣布解除限購，其中不乏明星基金經理管理的產品。

5月5日，中庚基金發(fā)布公告稱，為滿足廣大投資者的投資需求，中庚基金決定自2022年5月10日起，恢復中庚價值領航混合大額申購(含轉換轉入、定期定額投資)業(yè)務，即取消“本基金單日單基金賬戶申購金額(含定期定額投資、轉換轉入)單筆或累計不超過1萬元”的限制。

中庚價值領航由知名價值派基金經理丘棟榮管理，截至今年一季度末的資產凈值規(guī)模為79.63億元，也是丘棟榮在管產品中規(guī)模最大的一只，也是管理時間最久的一只。

值得一提的是，由于基金經理年內業(yè)績表現(xiàn)好，中長期也有不錯的收益率，受到較多基民投資者關注和積極申購，中庚價值領航今年以來都實施著較為嚴格的限購政策。

今年2月份，中庚價值領航混合基金在恢復大額申購后，兩周時間里兩度加碼限購。在一周前剛宣布“限購”100萬后，今年2月22日，中庚價值領航再度加碼“限購”，宣布從2月28日起將單日單個基金賬戶申購金額限額又調低至1萬元。

而此次于五一長假后宣布即將放開1萬元的大額申購，無疑是中庚價值領航的一次“大動作”。

從持倉來看，該基金以周期能源、銀行保險、地產等低估值價值股為主。從業(yè)績表現(xiàn)來看，在年初A股市場大幅調整的背景下，截至4月29日，中庚價值領航混合基金年內斬獲3.18%的正收益，在偏股混合基金中領先；該基金近一年的收益率為32.31%，成立以來收益率達到79.5%，總體表現(xiàn)不錯。

丘棟榮在中庚價值領航一季報中指出，我們堅持低估值價值投資的理念和方法，通過三大標準：基本面低風險、低估值、可持續(xù)的內生增長，構建投資組合，力爭獲得可持續(xù)的超額收益。

具體而言，本基金重點關注的投資方向來自四個方面：港股中資源能源為代表的價值股、部分互聯(lián)網股和醫(yī)藥科技成長股；大盤價值股中的金融、地產等；能源、資源類公司；中小盤價值股和成長股。

記者注意到，除中庚價值領航外，目前丘棟榮管理的其余3只基金中，中庚價值品質一年持有已于今年3月18日悄然恢復申購業(yè)務；而中庚價值靈動和中庚小盤價值目前尚未恢復大額申購和申購業(yè)務。

5月5日當天，還有西部利得行業(yè)主題優(yōu)選、西部利得個股精選等多只主動權益基金恢復大額申購。

限購松綁釋放積極信號

在業(yè)內人士看來，權益基金打開大額申購，一方面可以為基金補充彈藥，利于基金經理逆勢布局，一定程度上也可避免基金業(yè)績受到贖回的沖擊；另一方面也表明基金經理看好A股中長期走勢，引導基民理性投資。

另據(jù)業(yè)內預計，接下來短時間內將有不少主動權益基金“開門迎接”，持續(xù)釋放積極信號。

從歷史情況看，不少優(yōu)秀的權益基金在一些關鍵時間點打開申購，其實是一個市場關注的標志性事件，恐慌時刻或已過去。

一位基金公司人士表示，基金投資管理需要做好規(guī)模和業(yè)績的平衡。比如，在股市上漲期間，大量資金買入會攤薄存量投資者的收益；而在股市下跌期間，資金的集中贖回，可能會被動地讓持股倉位走高，存量投資者虧損更大�；�金公司有效控制規(guī)模，就是為了做好產品的投資管理，公平對待投資者。

事實上，最近基民們的日子確實“不好過”。年初以上股市的持續(xù)震蕩，使得絕大對數(shù)權益基金未能取得正收益，尤其白酒、醫(yī)藥、新能源等黃金賽道的輪番跳水，也讓不少人情緒跌落谷底。

華南一位公募人士表示，“近期新基金賣不動，已有權益基金也面臨著較大的贖回壓力，因此基金放開大額申購，可以一定程度上預防或對沖贖回沖擊，保持整體規(guī)模的平穩(wěn)”。他同時提到，基金不好賣之時正是比較好做的時間點。

市場有基金經理表示“基金放松申購限制，是為了吸引更多資金流入，往往是看好后市，基金經理才更愿意這樣操作�！�

“此時放開大額申購可以讓基民適時分批逆勢布局，放開大額申購也便于基金經理分批買入估值合理的公司�！鄙鲜龉�募人士進一步說道，從歷史情況看，經常出現(xiàn)在關鍵時間點權益基金打開申購的情況。

值得一提的是，若將時間拉長至近三年來看，在明星基金經理集中打開產品申購后，后續(xù)市場行情也會有所好轉。

例如，部分明星基金經理曾在2021年3月、2020年9月、2019年7月集中“開閘”。據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，在上述時間段里，A股三大股指多處于下跌趨勢，而在上述時間段基金經理集中“開閘”后，A股市場也在隨后的1至2個月內實現(xiàn)上漲。

以2021年3月為例，彼時上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指的月漲幅分別為-1.91%、-5.02%、-5.34；同年4月，上述A股三大股指的月漲幅則分別為0.14%、4.79%、12.07%；同年5月，上述指數(shù)的月漲幅則為4.89%、3.86%、7.04%。

權益基金迎來低位布局良機

一直以來，上證指數(shù)3000點一直是A股市場重要的整數(shù)關口，也是投資者進場與否的心理關口。2022年4月29日，上證指數(shù)是第49次站上3000點，快速收復3000點也引發(fā)投資者驚呼。

市場在3000點左右震蕩，從基金發(fā)行情況看，不僅頻頻出現(xiàn)延長募集期的情況，爆款偏股基金更是銷聲匿跡。這種情況下，投資者應該如何布局后市？

在業(yè)內人士看來，對于投資來說，危險是漲出來的，機會是跌出來的。從歷史數(shù)據(jù)看，滬指在3000點上下波動，投資性價比也正在逐步提升，如果投資者立足于長期投資，現(xiàn)在已經到了應該逐步進場的時候了。

金鷹基金表示， 從操作方式上，在大類資產配置的層面，以定投策略分階段介入，或是可行的選擇。雖然說不可能全部買在市場的絕對低點，但大體上是在市場估值有較高吸引力的位置。拉長看，投資的安全性相對較好。此外，對于心儀的質優(yōu)股票或基金品種，逆向投資的勝率和賠率或也都不錯。

行業(yè)配置上，金鷹基金建議維持均衡配置“穩(wěn)增長+低估科技+大眾消費”。當前市場多數(shù)個股處于無差別的大幅回調階段，此時正是大浪淘沙、精選配置的時機。穩(wěn)增長主線除了地產、銀行以外，可逐漸關注地產鏈后周期品種。與此同時，可自下而上、左側關注以PEG視角衡量、具有較強性價比的科技板塊優(yōu)質品種。

另外，隨著本輪疫情的逐步受控及趨于好轉，此前受到需求壓制的疫后復蘇主線，以及經濟下行期盈利增長穩(wěn)定、可漲價傳遞通脹的大眾消費品亦值得持續(xù)重視。

海富通基金公募權益投資部基金經理胡耀文表示，近期下跌行情有多方面原因，包括國內疫情擴散、市場擔憂經濟下行、美聯(lián)儲加息預期升溫等，在多重壓力之下，市場震蕩下行。但從中長期的角度來看，目前市場的估值已接近2018年底的水平，估值回歸蘊含投資機遇，中長期視角下市場的機會大于風險。面對市場的波動，投資者應立足長期、冷靜應對。

總的來說，華夏基金建議到，從當前市場超跌行情來看，震蕩應該是短期時間內的主旋律，那么當下的市場可能就不太適合用右側交易，因為它通常適用于單邊上漲的市場行情，當下比較好的選擇是左側加倉，配合自己對基本面的理解和判斷，做價值投資。

如果大家覺得兩種方式都比較難把控，那么定投依然是我們震蕩市布局的武器，既能把握便宜籌碼，也能更好的捕捉反彈行情。