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7月6日，國投瑞銀產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型一年持有期混合基金A、國投瑞銀產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型一年持有期混合基金C公開發(fā)售，交易代碼分別為015285、015286，基金經(jīng)理為施成。

(資料圖片)

近日，新基金發(fā)行明顯回暖。國投瑞銀產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型一年持有期混合基金主要投資在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中具備競爭力的公司，股票資產(chǎn)(含存托憑證)占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%，其中，投資于港股通標(biāo)的的股票比例不超過股票資產(chǎn)的50%。

業(yè)內(nèi)人士指出，從中國經(jīng)濟發(fā)展的整個大背景來看，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級是大方向、大趨勢。未來幾年，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級是一個核心的投資機會，不會因為短期的波動發(fā)生改變。

高景氣度投資有望成為市場主流選擇

“經(jīng)濟逐步向好的過程中，高景氣度很可能又成為市場的主流選擇，而不是困境反轉(zhuǎn)”，據(jù)國投瑞銀介紹，國投瑞銀產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型一年持有期混合基金是一只偏成長風(fēng)格的基金，重點聚焦科技成長、新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域中的中長期投資機會。

2022年上半年，A股在跌破2900點后，自4月27日迎來一波反彈行情，近日上證指數(shù)已在3400點上下，而下半年有哪些投資機會更是備受關(guān)注。有券商研報認為，經(jīng)濟快速修復(fù)疊加外部風(fēng)險壓力緩解，市場正在“逐漸走出大跌思維”，進入大跌后的震蕩思維。而震蕩市中，結(jié)構(gòu)性行情核心大多數(shù)圍繞成長風(fēng)格展開，領(lǐng)漲行業(yè)往往具備高景氣特征或者在供需、技術(shù)、行業(yè)頭部化等方面存在明確的產(chǎn)業(yè)邏輯驅(qū)動。

興業(yè)證券、華西證券等多份券商研報認為，在行業(yè)配置上，半導(dǎo)體、軍工、新能源等高景氣板塊中的如新能源整車、光伏等相關(guān)性較強且具硬科技屬性的細分領(lǐng)域，有望成為突圍方向。此次國投瑞銀新發(fā)基金的基金經(jīng)理施成，在業(yè)內(nèi)被稱為“科技獵手”。公開資料顯示，施成為清華大學(xué)工學(xué)碩士，具有11年證券從業(yè)經(jīng)驗，長期專注于科技成長股的投資，其中新能源、電子、互聯(lián)網(wǎng)是他投資的主要方向。

隨著近幾年科技產(chǎn)業(yè)的重大變遷，施成在新一輪周期中的投資方向與之前相較有所調(diào)整。去年三季度，施成管理的國投瑞銀新能源前十重倉股持倉大換血，共換了7只支個股，投資方向向上游生產(chǎn)硅料、稀土、鋰礦等原材料企業(yè)轉(zhuǎn)移。對此，施成在國投瑞銀新能源2021年3季度報告中解釋道，新興產(chǎn)業(yè)的快速增長，導(dǎo)致資源緊缺，上游供給無法滿足下游需求，因此產(chǎn)業(yè)內(nèi)部盈利在逐步向上游轉(zhuǎn)移。

對于具體行業(yè)的投資機會，施成在近期的采訪中表示，未來仍會更看好上游的投資機會，重點看好與新能源相關(guān)的光伏、鋰電、半導(dǎo)體等設(shè)備制造、上游資源等行業(yè)板塊。

過去兩年，新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展突飛猛進。在最近的A股反彈中，新能源板塊更是率先領(lǐng)漲，投資者們對新能源板塊是否還存在機會也有不少疑慮。從機構(gòu)觀點看，新能源終端需求旺盛，譬如，新能源汽車訂單和銷量數(shù)據(jù)較好，新能源板塊后市依然值得看好。

施成看好新能源行業(yè)中的電動汽車的銷量增長較快，同時認為新能源發(fā)電的光伏和風(fēng)電將進入更快的增長通道，而半導(dǎo)體材料與TMT行業(yè)中的智能汽車，也會出現(xiàn)一定的投資機會。

基金經(jīng)理施成：冷靜的長期主義者

“我是‘農(nóng)耕民族’，會圈一塊‘地’，精耕細作�！笔┏稍诓稍L中說道。在研究一個行業(yè)時，施成會花很多的時間在調(diào)研、推演當(dāng)中，再驗證是否正確。在買入時機的判斷上，有些行業(yè)甚至等了一個周期。

從過往的投資經(jīng)歷來看，施成的持倉多集中在新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，投資策略更偏向“長期主義”。國投瑞銀先進制造基金季度報告顯示，2020年以來，國投瑞銀先進制造先后布局匯川技術(shù)、寧德時代、天齊鋰業(yè)等優(yōu)質(zhì)新能源個股并長期持有。

目前，施成共管理國投瑞銀先進制造、國投瑞銀新能源、國投瑞銀進寶、國投產(chǎn)業(yè)趨勢、國投產(chǎn)業(yè)升級兩年期5只公募基金，總管理規(guī)模已超200億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年7月4日，施成管理時間最長的國投瑞銀先進制造任職期回報371.62%。截至6月末，國投瑞銀先進制造近三年業(yè)績同類排名第一(基金同類排名源于銀河證券，該基金近三年同類排名為1/444，同類基金指銀河證券分類中混合基金-偏股型基金-偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類))。

施成的長期主義也體現(xiàn)在他的三大投資策略上。

一是聚焦于長期好賽道+行業(yè)龍頭，他認為投資是長期的，只有好賽道才能給公司的成長提供足夠的空間，并會根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈的演進，結(jié)合行業(yè)不同環(huán)節(jié)供給與需求的波動，選擇在價值鏈上處于比較強勢地位的公司。

在施成看來，新能源賽道仍是目前最好的賽道之一，上升空間巨大。2020年上半年，國投瑞銀先進制造就前瞻性地開始布局后來成長為新能源大龍頭的寧德時代。2020年初至2021年末，寧德時代漲幅453.71%，國投瑞銀先進制造凈值因此大幅上漲。

二是專注“第二成長曲線”的公司，即主業(yè)好的同時布局了一個空間更大的業(yè)務(wù)。通常來說，這類公司由于起初布局的新業(yè)務(wù)會產(chǎn)生虧損，但當(dāng)開始減虧或扭虧后，業(yè)績將會呈現(xiàn)巨大的彈性，長期來看成長性將會非常高。

三是理論空間很大，但市場爆發(fā)時點和路徑不確定，即0-1的公司。這類公司必須是市場上最強勢的方向，或基本面最強的方向，安全保障更高一些。

施成對于行業(yè)與個股的選擇堅持自己的一套“強邏輯”，與此同時這套邏輯還會基于產(chǎn)業(yè)鏈演進而調(diào)整。譬如，近期根據(jù)行業(yè)不同環(huán)節(jié)供給與需求的波動，重點關(guān)注上游的公司就是一例。而當(dāng)各種制造上的問題解決之后，就要看產(chǎn)品的創(chuàng)新。

今年5月以來，施成每周都會在線上投資者社區(qū)中更新發(fā)帖，話題多圍繞新能源相關(guān)行情展開，對此施成表示：“主要是因為這個行業(yè)波動比較大，我希望把我們的認知傳遞給投資者，至少讓他們在有波動或者有行情的時候，大概知道發(fā)生了什么、后面有可能會發(fā)生什么。產(chǎn)品規(guī)模大了之后，其實是‘能力越大，責(zé)任越大’。我們會更關(guān)心持有人是否真正的盈利，未來我們要爭取給持有人賺到更多收益�！�