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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，10月21日，中庚基金旗下丘棟榮在管四只產(chǎn)品三季報(bào)出爐。值得注意的是，丘棟榮管理的中庚小盤價值股票期末凈資產(chǎn)達(dá)75.87億，創(chuàng)成立以來規(guī)模新高，環(huán)比二季度末增近100%。

與此前一樣，丘棟榮重倉股配置與眾不同是其最大亮點(diǎn)之一，本次依舊在“中小盤”、“低估值”上做文章，醫(yī)藥作為重點(diǎn)之一是與此前不同之處，亦是目前其他非醫(yī)藥主題主動基金經(jīng)理在配置上較少涉及的領(lǐng)域。

統(tǒng)計(jì)顯示，康華生物、新華醫(yī)療為其重點(diǎn)加倉對象，在中庚價值靈動、中庚小盤價值、中庚價值領(lǐng)航均有大幅加倉。此外，他還在本季重點(diǎn)加倉了川儀股份、新點(diǎn)軟件、神火股份、永茂泰等，關(guān)注金屬加工、電氣設(shè)備、化工、電子等領(lǐng)域。

(資料圖)

丘棟榮在季報(bào)中指出，在管基金投資重點(diǎn)主要是四個方面：1.能源、資源類公司及其下游產(chǎn)能；2.大盤價值股中的金融、地產(chǎn)等；3.港股中資源、能源為代表的價值股，部分互聯(lián)網(wǎng)股和醫(yī)藥科技成長股；4.中小盤成長股和價值股。

丘棟榮坦言，當(dāng)前市場的位置之佳無需多言，市場存在風(fēng)險(xiǎn)多半已經(jīng)反應(yīng)在股價之中，即使還有未知的風(fēng)險(xiǎn)，跨期看整體概率上也占優(yōu)。撇開市場大幅度下跌帶來的情緒，努力獲取超額收益更為關(guān)鍵，更何況在市場震蕩中，積極布局更有望在未來守得云開。真正應(yīng)該謹(jǐn)慎的還是市場存在部分估值不合理高估的板塊，以大盤成長股為代表的高估值股票有顯著調(diào)整，但估值水平仍在 80%分位以上，部分成長行業(yè)的估值變得合理甚至低估。

因此，丘棟榮表示，在審慎評估風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，基于股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價水平，積極尋找估值較低、供給受限但需求平穩(wěn)或擴(kuò)張的價值股，以及相對低估值但景氣上行的成長股，通過把握這些機(jī)會獲得超額收益。

港股方面，丘棟榮認(rèn)為，港股整體表現(xiàn)慘淡，屢創(chuàng)新低，各個估值維度看已至歷史最低水平，基于港股的系統(tǒng)性機(jī)會，繼續(xù)戰(zhàn)略性配置。

中庚價值領(lǐng)航混合

丘棟榮在管規(guī)模最大的產(chǎn)品——中庚價值領(lǐng)航混合期末凈資產(chǎn)為118.19億元，較二季度末減少23.63%；期末總份額也有所下降。值得一提的是，三季度該基金的股票倉位小幅增加1.47個百分點(diǎn)至91.61%。

截至9月30日，中庚價值領(lǐng)航混合基金份額凈值為2.2032元，報(bào)告期內(nèi)，基金份額凈值增長率為-10.44%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-11.51%，跑贏基準(zhǔn)。

前十大重倉股方面，與上季度相比，神火股份、馳宏鋅鍺、越秀地產(chǎn)新晉前十大重倉股；康華生物、常熟銀行、中國海外發(fā)展獲加倉，加倉幅度為38.67%、17.89%、6.90%；美團(tuán)-W、中國海洋石油、中國宏橋遭減倉，減倉幅度為64.78%、18.97%、4.06%；蘇農(nóng)銀行的持股數(shù)量單季度沒有發(fā)生變化。

中庚小盤價值股票

丘棟榮在管規(guī)模第二大的產(chǎn)品——中庚小盤價值股票期末凈資產(chǎn)達(dá)75.87億，創(chuàng)成立以來規(guī)模新高，較二季度末增加98.64%。此次規(guī)模大幅增加，主要源于投資者們大幅加倉，報(bào)告期內(nèi)投資者凈申購19億份。但該只基金股票倉位小幅下降，由二季度末的93.77%降至92.36%。

截至9月30日，中庚小盤價值股票基金份額凈值為2.1072元，報(bào)告期內(nèi)，基金份額凈值增長率為-6.20%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-11.12%，跑贏基準(zhǔn)。

值得注意的是，中庚小盤價值股票前十大重倉股大部分被替換，川儀股份、馳宏鋅鍺、常熟銀行新晉并成為前三大重倉股，神火股份新華醫(yī)療、新點(diǎn)軟件、頂點(diǎn)軟件、云鋁股份也均為新晉前十。唯二依舊位列前十的康華生物和創(chuàng)業(yè)慧康也均被大幅增持。

丘棟榮表示，該基金的投資方向來自三個方面，一是中小盤成長股和價值股。他堅(jiān)持三條標(biāo)準(zhǔn)，即需求增長、供給收縮、細(xì)分行業(yè)龍頭，挖掘出真正的低估值小盤成長股和小盤價值股，比如醫(yī)藥制造、有色金屬加工、電氣設(shè)備與新能源、計(jì)算機(jī)、機(jī)械、化工、電子、輕工、汽車等。

二是能源、資源類公司及其下游產(chǎn)能。配置的邏輯主要在于能源、資源類公司延續(xù)謹(jǐn)慎策略，資本開支意愿仍嚴(yán)重不足，供給彈性不足依然是現(xiàn)實(shí)狀況，相對緊平衡將有利于存量資產(chǎn)價值。戰(zhàn)爭、能源等宏大敘事的影響仍未結(jié)束，不確定性高企，一旦供需失衡卷土重來，能源、資源類公司自下而上來看，仍處于最為有利的位置，估值極低、現(xiàn)金流好、資本開支少、分紅收益率較高、現(xiàn)價對應(yīng)的預(yù)期回報(bào)率高。且國內(nèi)相關(guān)下游行業(yè)企業(yè)的產(chǎn)能受擾動相比最小，經(jīng)營的比較優(yōu)勢還在累積，產(chǎn)能雙重受益于國內(nèi)需求恢復(fù)和出海替代。因此，這些公司具有很強(qiáng)的個股阿爾法，保持電解鋁等在能源利用上更有優(yōu)勢的公司的配置。

三是其他中小盤成長股和價值股。（1）金融板塊中的銀行，估值基本處于歷史最低水平，對于潛在風(fēng)險(xiǎn)計(jì)入非常悲觀預(yù)期。我們看好與制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)、服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)、有獨(dú)特競爭優(yōu)勢的區(qū)域性銀行股。（2）房地產(chǎn)股：房地產(chǎn)市場政策從限購、金融等多維度進(jìn)一步放松，進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)暴露徹底后的修復(fù)階段，地產(chǎn)行業(yè)初露剩者為王的特征，更集中于高信用、低融資成本優(yōu)勢的央企龍頭公司。

中庚價值品質(zhì)一年持有期混合

中庚價值品質(zhì)一年持有期混合近1年凈值增長率3.88%。與上一季度相比，該基金前十大重倉股新增神火股份，馳宏鋅鍺，越秀地產(chǎn)，蘇農(nóng)銀行。中國海洋石油持倉占比10.07%，為該基金第一大重倉股；魯西化工，興發(fā)集團(tuán)，快手 -W，廣匯能源等退出前十大重倉股。中國宏橋、中國海外發(fā)展、旺能環(huán)境獲增持，中國海洋石油、常熟銀行、美團(tuán)-W遭減持。