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盲目重倉價值龍頭股，交銀施羅德周中在管偏股混基年內(nèi)均跌超20%

發(fā)布時間：2022-11-09 15:41:30 文章來源：壹財信

來源：壹財信

作者：蘇向前

【資料圖】

今年內(nèi)地股市前十個月大幅震蕩，主動權(quán)益類公募基金整體遭遇業(yè)績殺，尤其是多數(shù)明星基金經(jīng)理此前大幅挖坑，雖然近期指數(shù)出現(xiàn)強勢反彈，但最終能否收復(fù)失地尚未可知。

交銀施羅德的明星基金經(jīng)理周中就是其中之一，但是他管理的不同類產(chǎn)品業(yè)績存在明顯差異。公開的數(shù)據(jù)表明，截至11月7日收盤，他所管理的4只公司偏股混合型基金年內(nèi)凈值全部下跌超過20%，但是他管理的公司QDII交銀環(huán)球精選混合卻稍好一些，目前凈值下跌大約14%。

作為一位管理規(guī)模接近七年的老牌基金經(jīng)理，周中的現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模僅僅約85億元，任職期間僅有交銀創(chuàng)新成長一只產(chǎn)品，目前實現(xiàn)了任職回報翻番的成績。這對公司星光璀璨的權(quán)益類產(chǎn)品來說，著實顯得微不足道了。

重倉茅指數(shù)寧指數(shù)龍頭

交銀施羅德啟欣不盡如人意

從公司的網(wǎng)站資料顯示，交銀施羅德啟欣成立于2020年的10月28日，從成立開始的基金經(jīng)理就是周中。到目前的多項數(shù)據(jù)顯示，這只基金的表現(xiàn)難符合人們的預(yù)期。2021年全年，它實現(xiàn)的凈值增長率為-8.38%，其在同類的1526只基金中排在第1306位。2022年到目前，它所實現(xiàn)的凈值增長率為-27.38%，其在同類的2667只基金中排在了2392位。為何產(chǎn)品的業(yè)績和排名一直不盡如人意呢？

從最新的基金三季報來看，我們發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理周中可能采取的是一種類指數(shù)化投資的方式來布局重倉股票。9月30日時重倉前兩位的分別是貴州茅臺和寧德時代兩大龍頭，同時另外的8只重倉股分別是騰訊、美團、東財、隆基、華友鈷業(yè)、北方華創(chuàng)、三安光電和李寧，全部都是投資者非常熟悉的各條賽道龍頭股。而且，從每家公司的被重倉占比來看，即便是頭號重倉股茅臺也僅被重倉5.51%，說明周中是較為平均配置，或許沒有明顯的能力圈和賽道偏好。

在基金季報中，周中這樣表示：“組合整體保持中高倉位運作，主要配置方向為受到疫情壓制的消費方向，景氣度較高的新能源行業(yè)龍頭和政策逐步轉(zhuǎn)向支持的地產(chǎn)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)龍頭企業(yè)。展望2022年四季度，我們認為科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)鏈全球化是應(yīng)對通脹壓力最有效的選擇，我們堅定布局能夠通過自身的科技進步推動產(chǎn)業(yè)鏈長期降本增效的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新類企業(yè)�！�

從最近幾個季度來看，周中唯一一次拉開頭號重倉與其他重倉股差距的是在今年的二季度，當時第一大重倉股貴州茅臺的占比是7.67%，而從第四大重倉股到第十大重倉股占比都不到4%。這樣看來，已經(jīng)連續(xù)多個季度占據(jù)頭號重倉股位置的該股，年內(nèi)下跌達到大約26.8%。

QDII基金交銀環(huán)球精選業(yè)績優(yōu)異

但由三人基金經(jīng)理組操盤

在目前周中管理的五只產(chǎn)品中，其中四只是偏股混合型基金，另有一只則是公司的老牌QDII交銀環(huán)球精選。從該基金的業(yè)績和同類排名來看，2021年到現(xiàn)在產(chǎn)品持續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異，2021年全年，該基金全年實現(xiàn)凈值增長率約為2.67%，同類排名殺入前十。今年到目前同類排名更是高居第四。

但問題在于，該基金的重倉和同樣偏愛港股投資的周中管理的內(nèi)地基金交集甚少，對比交銀啟欣和交銀環(huán)球精選的三季報，《壹財信》發(fā)現(xiàn)重疊的公司僅有騰訊控股一家。如果再對比周中管理的另三只產(chǎn)品當季十大重倉股，重疊的公司也不過是包括了騰訊和美團兩只標的。

在QDII的三季報總結(jié)中，周中表示“操作方面，本基金三季度股票倉位維持穩(wěn)定：歐美股方面，基本維持配置；港股方面，增加了醫(yī)藥、消費個股的配置，減少海運等周期個股的倉位。展望2022年四季度，我們或?qū)⒓骖櫺履茉�、醫(yī)藥以及科技等成長板塊與低估值板塊的均衡配置，以應(yīng)對回撤風險�！睆淖置娴囊馑祭斫�，該基金或?qū)崿F(xiàn)全市場復(fù)制。

從目前的情況來看，交銀環(huán)球精選QDII無疑是今年周中管理產(chǎn)品中最為成功的，但是有兩點也不容忽視：首先是該基金目前的最新規(guī)模已經(jīng)是0.67億元，清盤的危機逐漸浮出水面。其次是該基金是由陳俊華、陳舒薇和周中聯(lián)手管理，從簡歷上看，兩位女將似乎都比周中更為主攻境外投資，因此很難說環(huán)球精選表現(xiàn)的回暖主要歸功于周中。

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關(guān)鍵詞：基金經(jīng)理貴州茅臺混合型基金