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金固股份持續(xù)巨虧汽車超人成棄子幾成定局

發(fā)布時間：2017-08-24 08:54:14 文章來源：新浪

上市公司金固股份(002488)2015年的利潤還勉強(qiáng)夠買套一線城市的房，而2016年則直接虧損6500萬，這種虧損狀態(tài)已經(jīng)持續(xù)了18個月。

金固股份日前發(fā)布半年度報告，公司半年度營業(yè)收入1305383753.72元，同比增加20.74%，歸屬上市公司股東的凈利潤-65050744.61元，同比減少43.85%。這是自2015年底以來，金固股份連續(xù)18個月凈利潤增長率為負(fù)。

通過數(shù)據(jù)解讀，不難發(fā)現(xiàn)，原本風(fēng)光無限的互聯(lián)網(wǎng)品牌汽車超人帶給上市公司的光環(huán)越來越小，已給母公司造成了很大的拖累，汽車超人在成為棄子的路上越走越遠(yuǎn)。

持續(xù)18個月虧損的母公司

公告顯示，金固股份汽車后市場業(yè)務(wù)即汽車超人業(yè)務(wù)在2017年的前6個月營業(yè)收入總計超過4億，而在2016年的中報顯示，該業(yè)務(wù)在2016年前6個月的銷售額為4.4億，2017年較去年同期減少4千萬，汽車超人業(yè)務(wù)2017年上半年虧損1.19億，去年同期虧損8700萬，虧損總額較去年增加3200萬。

中報稱：公司是鋼制輪轂生產(chǎn)企業(yè)，同時在保持主業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的前提下，公司的重心也將逐步傾向汽車后服務(wù)市場，實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營。而根據(jù)公開的數(shù)據(jù)顯示，一直以來拖后腿的就是汽車后市場互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目，它給金固股份帶來了持續(xù)18個月的虧損狀態(tài)。

在汽車后市場行業(yè)里，供應(yīng)鏈的規(guī)模優(yōu)勢很重要，同時對企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的要求也很高。因此，如果不能快速擴(kuò)大規(guī)模，不能投入足夠資金，有可能會影響毛利率的提升。中報顯示，金固股份認(rèn)為持續(xù)的投入資金，將會是后市場板塊獲利的關(guān)鍵。

與此同時，中報顯示2017年上半年汽車超人的毛利率為2.43%，而一年前這個數(shù)字為5.04%，毛利率驟降50%以上。這讓投資者們產(chǎn)生了巨大的疑問：這么低的毛利率，凈利更低，銀行的短期理財產(chǎn)品、余額寶的收益都比這個互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目高，與其這樣浪費(fèi)資源，還不如直接把巨額的資金直接拿去做理財，還可以提高上市公司的利潤率，讓財務(wù)報表也不至于這么難看。

“我們?nèi)ツ晏潛p的一個主要原因是，我們是從零啟動的，需要迅速建成一個體系。”金固股份董事長孫鋒峰曾向媒體坦言，互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目“汽車超人”的投入巨大。

而接下來巨額資金的持續(xù)投入，是否會導(dǎo)致毛利率的持續(xù)降低?汽車超人帶給公司的利好到底在哪里?

無底洞般的成本和粉飾報表的“其他”

根據(jù)中報顯示：公司預(yù)計2017年1-9月歸屬上市公司股東的凈利潤-1500.00萬至1500.00萬，同比變動73.28%至126.72%，汽車零部件行業(yè)平均凈利潤增長率為7.81%。倘若需要達(dá)到預(yù)期，如此高的增長幅度感覺是在癡人說夢。

公告顯示，金固股份2017年上半年虧損6500萬，按照中報顯示的未來業(yè)績預(yù)期，前三季度的凈利潤在虧損1500萬到盈利1500萬之間，那則意味著第三季度的盈利區(qū)間在5000萬—8000萬之間。

根據(jù)中報上述內(nèi)容得知，公司對三季報的業(yè)績預(yù)測理由如下：1、鋼輪主業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，利潤同比增長;2、汽車服務(wù)板塊中特維輪網(wǎng)絡(luò)虧損將逐漸減少;汽車融租租賃業(yè)務(wù)快速發(fā)展，利潤有較大幅度增長。

金固股份在“關(guān)于深圳證券交易所2016年年報問詢函的回復(fù)公告”中問及“報告期內(nèi)，你公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 22.72 億元，同比增長 49.10%; 實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(以下簡稱“凈利潤”)-1,381.64 萬元，同比下降 394.27%”的緣由時，得到的回復(fù)是：特維輪網(wǎng)絡(luò)凈利潤大幅降低主要原因一方面是毛利率下降，另一方面是銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等期間費(fèi)用同比增長較多。

無底洞的成本的確帶來了效果：公司于 2015 年 4 月推出汽車超人 APP，根據(jù) Analysys 易觀智庫旗下的“易觀千帆”(易觀千帆是基于海量移動互聯(lián)網(wǎng)用戶行為數(shù)據(jù)進(jìn)行挖掘的大數(shù)據(jù)產(chǎn)品，旨在分析各類 APP 的運(yùn)營情況)統(tǒng)計，2016 年 12 月“汽車超人 App”活躍用戶數(shù)約 191.5 萬。但現(xiàn)在這個數(shù)據(jù)已經(jīng)跌的相當(dāng)難看了。

羅馬不是一天就建成的，按照過去的經(jīng)營情況，汽車超人的整體運(yùn)營能力能在短時間內(nèi)有如此高的提升?也太低估了中小投資者們的智商了。

無底洞般的成本，在加上不斷需要應(yīng)對的財務(wù)費(fèi)用。為了讓報表顯得沒那么難看，作為鋼貿(mào)的“其他”業(yè)務(wù)也開始顯露神通。

在年報問詢函中，金固股份列出了2015和2016年兩年的前5大客戶名單，從這個名單上來看，發(fā)現(xiàn)2016年金固股份新增了一位大客戶，并且直接躍居為第一大客戶。根據(jù)資料顯示這個客戶是不造車的，當(dāng)然也就不需要買鋼圈，金固股份與之業(yè)務(wù)往來主要就是鋼材買賣，作為一個輪轂為主營業(yè)務(wù)的上市公司，為何會將資源投向利潤最低的鋼材，而不是買賣輪轂?匪夷所思。

最近的中報顯示，作為“其他”業(yè)務(wù)的鋼材貿(mào)易占營業(yè)收入的比重比去年同期增長104.76%

這意味著一旦整體營收達(dá)不到預(yù)期，“其他”就可以大顯神通了，鑒于第三季度財務(wù)數(shù)據(jù)的持續(xù)不樂觀，可拭目以待。

分崩離析的團(tuán)隊(duì)全無戰(zhàn)斗力

業(yè)務(wù)的發(fā)展離不開得力團(tuán)隊(duì)的付出，目前汽車超人管理團(tuán)隊(duì)和員工的分崩離析，也使上市公司減少虧損的可能性幾乎為零。

根據(jù)深交所互動平臺上的投資者問答，也足以證明上市公司對汽車超人的未來信心不足。

據(jù)媒體公開報道，金固股份近期已派駐財務(wù)和人事進(jìn)駐子公司汽車超人，檢查和控制各項(xiàng)財務(wù)支出，按照母公司的指標(biāo)進(jìn)行汽車超人的人員壓縮，以期減少虧損，避免拖累母公司在2017財年的虧損。據(jù)悉，在母公司金固股份入駐檢查期間，對現(xiàn)任CEO的嫡系銷售部門進(jìn)行了重點(diǎn)檢查，包括過往財務(wù)情況等，并對相關(guān)人員進(jìn)行了大規(guī)模裁撤，目前僅留北上廣三地二十余名銷售人員。更早之前，社交媒體上有前員工實(shí)名爆料，汽車超人大幅度裁員， “裁了26個城市據(jù)點(diǎn)，總共300~ 500人，幾乎是公司員工50%。

來自最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：汽車超人的門店遍布全國30個省、直轄市和自治區(qū)，2016年2月時是其門店數(shù)量的峰值，接近25000家。一年多之后的2017年7月，這個數(shù)字變成了7800家。門店驟減70%的17個月，與金固股份持續(xù)虧損18個月的時間幾乎吻合。門店數(shù)量不斷減少，毛利率的不斷下降，試問在數(shù)月內(nèi)想扭虧為盈，談何容易?

根據(jù)公開資料顯示，總計6家限售期為1年的定增股票總數(shù)為1.27億股。002488定增時的價格為16.53元，總計近21億元。截至8月22日收盤為例，市場價格為11.74元，跌幅30%。

無底洞般的投入，分崩離析的團(tuán)隊(duì)，即便金固股份上半年剛成功定增27億，再加上龐大的盈利壓力，汽車超人成為上市公司棄子幾成定局，畢竟再虧損下去資本市場和大股東都坐不住了。

成也蕭何，敗也蕭何。金固股份拿汽車超人項(xiàng)目成功定增27億，眼看著如果再不它做切割上市而且導(dǎo)致公司持續(xù)巨虧，未來被摘牌都有可能。

關(guān)鍵詞：定局超人股份