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上銀基金答疑：大盤漲，基金為什么不漲？

發(fā)布時間：2022-12-20 18:13:48 文章來源：證券之星

上銀基金答疑1：大盤漲，基金為什么不漲？

上銀基金表示，想弄懂這個問題，需先了解什么是基金。我們以股票型基金為例，這里的“基金”是指一籃子證券的組合。因此，基金所持有的股票組合漲跌很大程度上決定了基金的漲跌。

那股票組合漲跌又會受那些因素影響呢？

(資料圖片僅供參考)

上銀基金表示，主要有三大因素：

1. 大盤

大盤通常指上證指數、深證成指、創(chuàng)業(yè)板等市場主要指數，包括了股市中的大部分股票，眾多個股的漲跌決定了大盤漲跌，而大盤漲跌又反過來影響個股的漲跌，上銀基金表示，大盤大漲時很少有下跌的股票，大盤大跌時也很少有上漲的個股，對于基金來說亦是如此。上銀基金表示，大盤連續(xù)大漲時，大多數基金表現都不會差，而大盤遭遇持續(xù)下跌時，也很難找到不跌的基金。

2. 行業(yè)

另一個影響因素是行業(yè)。上銀基金表示，近兩年很好的例子就是醫(yī)藥和新能源，前兩年醫(yī)藥可以說是YYDS，可到了去年，就幾乎成為了新能源的主場，只要和新能源相關，個股就有可能收獲可觀的漲幅。

3. 基金經理的管理能力

首先，上銀基金表示，大部分基金經理持股都有特定偏好，有的基金經理喜歡投資價值股，有的基金經理偏向成長股。上銀基金表示，市場風格輪動到哪，哪類基金經理就有更優(yōu)表現；

其次，基金經理的管理策略也各式各樣。上銀基金表示，選股型的，能力體現在選出的股票能否跑贏行業(yè)同類；行業(yè)輪動型的，能力體現在能否選對正確的行業(yè)；交易型的，取決于是否能夠通過擇時或交易獲得超額收益。

值得注意的是，基金經理主動管理能力的優(yōu)劣，更多表現在基金的長期業(yè)績上，短期的基金凈值波動主要還是和大盤、行業(yè)相關。上銀基金表示，這也是我們一直強調選擇基金經理一定要看長期的原因。

綜上，影響基金表現的因素不僅僅只有大盤，行業(yè)起伏、基金經理的管理風格都會影響基金漲跌。

上銀基金答疑2: 基金持倉中有近期大跌的個股，要馬上贖回嗎？

上銀基金勸大家冷靜！為什么？

首先，上銀基金表示，你看到的基金最新季報披露的前十大重倉股是季末的時點數據，而非實時數據。也就是說，上銀基金表示，在你關注到某個股下跌之前，基金經理很有可能已經調倉，把這只股票賣出了。其次，上銀基金表示，某只個股僅是基金眾多持倉股票中的一只，它的下跌不一定對基金表現起決定性作用，基金本身就是分散型的投資品種。上銀基金表示，某只個股的下跌可能僅是階段性的虧損或者只是受行業(yè)大環(huán)境的影響，我們不能只因某只個股出現虧損，就判定基金不行。

上銀基金答疑3：基金投資中的阿爾法和貝塔收益是什么意思？

如果大家仔細觀察股市就會發(fā)現，有時很多股票是同漲同跌的。比如市場火熱的時候，大部分的股票都往上漲；而當市場震蕩下行時，無論基本面多優(yōu)秀的股票也會有不同程度的下跌。上銀基金表示，但仔細比較單個股票我們會發(fā)現，在不同時間段，個股隨市場漲跌的幅度又是不同的。這說明，股票漲跌背后既有共同的因素，也有個體的因素。

美國華盛頓大學的威廉·夏普觀察到了這個現象，他把金融資產的收益拆解成兩部分：和市場一起波動的部分叫貝塔收益，不和市場一起波動的部分叫阿爾法收益。

和股票一樣，一只基金的預期收益也包含這樣兩個部分：一部分是市場上漲帶來的收益，叫做貝塔收益。另一部分是基金經理發(fā)揮主觀能動性，通過資產配置、選股、擇時、倉位控制等操作帶來的收益，是高于貝塔收益的那部分收益，叫做阿爾法收益，也就是我們常說的超額收益。上銀基金表示，絕大部分主動管理型的基金都希望獲取更多的阿爾法收益。

對于普通投資者來說，了解阿爾法和貝塔最重要的意義就是，可以根據自身的風險偏好來選擇不同的基金。

如果只想取得市場的平均回報，那么關注貝塔收益就可以了，盡量選擇貝塔系數接近1的基金，如果想追求貝塔收益，更簡單的方法是選擇指數基金，力爭跟蹤復制指數的走勢，主要跟隨市場漲跌而波動。

阿爾法是主動出擊，希望獲得更多超額收益，但同時也需要承擔更多風險。如果想要獲得更高的超額收益，那就要挑選那些能夠很好捕捉阿爾法收益的主動型基金，選擇歷史超額收益較高的基金，超額收益這項指標在基金定期報告中也可以看到。

關鍵詞：基金經理超額收益