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智通財經(jīng)APP獲悉,富國基金發(fā)表投資觀點稱,自2022年底疫情放松并重啟以來,目前經(jīng)濟(jì)已踏上修復(fù)的軌道。如果當(dāng)前尚處于利率較低、信貸條件寬松的時期,則正是第二節(jié)車廂“股市”走出底部的征兆。未來,不斷修復(fù)的經(jīng)濟(jì)預(yù)期,2022年巨量的“超額儲蓄”,都將是推動這節(jié)車廂不斷加速的動力。展望2023年,全球經(jīng)濟(jì)大概率呈現(xiàn)“東升西落”的格局,壓力和機遇并存,可以重點關(guān)注四條投資主線。
投資大師普林格把其中一些按照時間順序發(fā)生的事件串聯(lián)起來,稱之為“經(jīng)濟(jì)火車”。富國基金指出,自2022年底疫情放松并重啟以來,目前已踏上修復(fù)的軌道;資產(chǎn)的表現(xiàn),就如一節(jié)節(jié)車廂漸次而來。
首先,推動經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的火車頭是中央銀行,在經(jīng)濟(jì)周期的衰退階段向經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)注入流動性。隨著貸款供應(yīng)量增加和由于經(jīng)濟(jì)疲弱造成的貸款需求量降低,這將對利率下行產(chǎn)生顯著效果,代表經(jīng)濟(jì)火車的第一節(jié)車廂“走過”站臺。
而當(dāng)利率下降、信貸條件寬松,借款和消費變得更加容易,經(jīng)濟(jì)火車的第二節(jié)車廂“股市”就會走出底部;當(dāng)下的A股則正是駛向站臺的那節(jié)車廂。未來,不斷修復(fù)的經(jīng)濟(jì)預(yù)期,2022年巨量的“超額儲蓄”,都將是推動這節(jié)車廂不斷加速的動力。
隨后,經(jīng)濟(jì)開始加速,對利率敏感的經(jīng)濟(jì)先行部門,如房地產(chǎn)行業(yè)等進(jìn)入擴(kuò)張周期;接下來是經(jīng)濟(jì)同步部門,比如制造業(yè),同時非農(nóng)就業(yè)人數(shù)也會增加;需求增加,工業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張,導(dǎo)致商品價格上漲,商品市場開始步入牛市;最后一節(jié)車廂是經(jīng)濟(jì)之后部門,一般為廠房、設(shè)備,以及與資本支出相關(guān)的其他行業(yè)。
在新一輪股票市場擴(kuò)張的預(yù)期之下,富國基金認(rèn)為,可以重點關(guān)注四條投資主線:一是需求端和成本端共振改善的彈性品種,如中游制造,將受益于“擴(kuò)內(nèi)需”下的投資發(fā)力,以及原材料價格的高位回落;二是疫后復(fù)蘇確定性高、擴(kuò)內(nèi)需政策發(fā)力下的消費;三是估值、機構(gòu)配置、交易度擁擠度位于低位的醫(yī)藥;四是高質(zhì)量發(fā)展下的自主可控與專精特新,在本輪行情中有望后來居上。
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