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資訊推薦:【W(wǎng)解讀】流動性轉寬預期利好全球權益類資產(chǎn) 永贏基金解讀美聯(lián)儲加息

發(fā)布時間：2023-03-23 16:09:24 文章來源：金融界

(資料圖片)

美聯(lián)儲3月議息會議加息25bps，但在聲明中刪除此前“持續(xù)加息是合適的”表述。鮑威爾講話立場總體偏鷹，但表示信貸條件收緊或可等同加息。美聯(lián)儲加息給美國市場或全球會帶來哪些影響？未來美聯(lián)儲又會保持一個怎樣的利率政策？永贏基金就投資人關注的問題進行解讀。

美聯(lián)儲加息背后原因是什么，未來美聯(lián)儲可能保持一個怎樣的利率政策？

永贏基金：考慮近期美國中小銀行流動性風險以及瑞信AT1事件等因素，美聯(lián)儲3月依舊選擇加息25BP可能出于兩方面考慮，一是近期美國核心通脹回落緩慢，抗通脹形勢依然不容樂觀。昨日鮑威爾發(fā)布會表示“當前就業(yè)市場依然過熱”，意味著當前通脹黏性依然偏強，為了防止工資通脹螺旋變得更加根深蒂固，進而導致前期大幅度加息的努力功虧一簣，仍有進一步加息抑制需求的必要；二是從市場表現(xiàn)來看，近期風險事件均已得到抑制，發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的概率不高。盡管SVB等美國區(qū)域性銀行出現(xiàn)流動性危機，瑞信AT1債券減記事件打擊市場投資者信心，但從在各國監(jiān)管機構以及同業(yè)的協(xié)助下，危機暫時妥善緩解，不論歐美還是亞洲市場均已充分定價，短期風險并未再度外溢，因此其并未過度成為美聯(lián)儲加息掣肘。向后看，預計美聯(lián)儲將有望溫和轉鴿。昨日議息會議表述將“預計持續(xù)加息是適宜”改為“預計一些額外舉措的政策緊縮是合適的”，并提及對近期銀行風險事件的關注，為后續(xù)暫停加息預留了鋪墊。因此，美聯(lián)儲大概率逐步向市場預期“妥協(xié)”，溫和偏鴿，短期再度重回鷹派的概率不高。

美聯(lián)儲加息會給美國市場或全球帶來什么影響？

永贏基金：對于本次加息25BP，市場已有充分預期，因此對于美國以及全球市場總體影響不大。但若考慮美聯(lián)儲可能的逐步溫和偏鴿的利率政策，美股及黃金類資產(chǎn)有望受益，美債、美元仍需觀察。美股方面，三大股指前期下跌或已一定程度定價衰退預期，隨著美聯(lián)儲逐步偏鴿，市場有望提前交易美聯(lián)儲降息、流動性轉寬預期，利好權益類資產(chǎn)；黃金方面，考慮到美國流動性、歐洲債務以及銀行機構以及地緣政治摩擦等潛在風險，疊加美聯(lián)儲溫和轉鴿下偏弱的弱美元環(huán)境，持續(xù)看好年內(nèi)黃金表現(xiàn)；美債方面，金融穩(wěn)定和物價穩(wěn)定的兩難下，政策預期博弈依然偏強，10 年期美債利率可能保持震蕩態(tài)勢；美元方面，若歐洲債務及銀行機構再度爆發(fā)風險事件，短期可能驅動美元指數(shù)反彈，但中長期看，美聯(lián)儲利率政策逐步轉鴿過程中，美元指數(shù)下行壓力依然較大。

對A股有何影響？獨立行情能否延續(xù)？

永贏基金：總體來看，隨著情緒沖擊有所修復、寬松預期逐步定價，疊加盈利改善支撐，對A股未來表現(xiàn)或仍可保持樂觀。一方面，歐美銀行風險暫未出現(xiàn)外溢風險。在監(jiān)管機構以及同業(yè)的協(xié)助下，歐美銀行的流動性危機短期暫未外溢，因此其對于A股而言更多為情緒沖擊，并已充分緩釋；另一方面，全球流動性確定性改善仍是大趨勢。當前美聯(lián)儲仍處于加息周期的尾端，市場預期美聯(lián)儲最早或于6月開啟降息。同時，昨日議息會議相關表述的修改也為后續(xù)降息留有鋪墊，流動性轉寬預期利好包括A股在內(nèi)的全球權益類資產(chǎn)。此外，國內(nèi)需求支撐A股盈利改善。盡管市場對于國內(nèi)經(jīng)濟修復斜率存在分歧，但經(jīng)濟修復的方向未有分歧，A股上市公司盈利改善相對具備確定性。

本文源自：金融界

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