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諾德基金謝屹:本輪上升周期還未停止 預(yù)計二季度會有積極表現(xiàn)
發(fā)布時間:2023-04-26 14:59:00 文章來源:證券之星

自去年10月以來,市場整體步入復(fù)蘇階段,宏觀經(jīng)濟(jì)及二級市場都有著不錯的表現(xiàn)。從增速來看,一季度中下旬較去年四季度有小幅回落,不過諾德基金基金經(jīng)理謝屹認(rèn)為,目前的回落屬于經(jīng)濟(jì)上升周期中的正常起落,隨著二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布,市場大概率會重拾升勢。

本輪上升周期還未停止

通常周期只會遲到,但不會缺席。本輪周期底部其實(shí)是在2022年5月,但由于2022年的諸多外部擾動,使得本輪周期啟動的節(jié)奏異常復(fù)雜,經(jīng)歷了2個季度的反復(fù)以后,2022年10月起經(jīng)濟(jì)增速再次提升。


(資料圖片僅供參考)

在外部因素的擾動下,5月的回升并沒有明顯帶動景氣度的提升。而2022年10月的底部更多是由于擾動因素造成的,尤其是全球通脹和美聯(lián)儲的強(qiáng)勢加息,以至于這第2個底部最終比真正周期的底部還要低,這是本輪周期看起來底部滯后的核心原因。

然而,一旦這些外部擾動因素消失,周期自身的力量會迅速成為主導(dǎo)力量,這使得經(jīng)濟(jì)與股市同步快速反彈,這也是去年四季度大幅反彈的主導(dǎo)原因。

從實(shí)際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看,謝屹認(rèn)為,當(dāng)前股市的調(diào)整僅是因為前期搶跑太多上升過快而造成的。隨著二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布,市場大概率重拾升勢。

海外因素預(yù)計將經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推向更高水平

此外,海外貨幣政策的逐步見頂以及后續(xù)的寬松預(yù)期也是中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)信心的來源之一,因為這會極大推進(jìn)中國的外需的回升。

事實(shí)上,本屆美聯(lián)儲的緊縮定力已遠(yuǎn)超預(yù)期,歷史上幾乎沒有出現(xiàn)過美國經(jīng)濟(jì)在深度收縮區(qū)間的同時美聯(lián)儲還在繼續(xù)提升利率的情況。

由于已有硅谷銀行等銀行業(yè)陸續(xù)暴雷,諾德基金認(rèn)為美聯(lián)儲繼續(xù)提升利率是極小概率事件,因為這會導(dǎo)致更大范圍的銀行業(yè)危機(jī)。預(yù)計美聯(lián)儲將會把利率維持在目前水平一段時間,待通脹會落到一定水平后逐步開啟降息。這會推動美國經(jīng)濟(jì)盡快復(fù)蘇及中國外需的快速回升,進(jìn)而將國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推向更高水平。預(yù)計今年年底或明年會看到這一景象。

綜上,諾德基金認(rèn)為,本輪上升周期還未停止,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇還在繼續(xù)。并且,隨著房地產(chǎn)市場逐步企穩(wěn)及外貿(mào)恢復(fù)之后,經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇還將加速。股市上,隨著一季度下旬回落之后,前期的過度領(lǐng)先以被抹平,目前股指與基本面已同步。

諾德基金預(yù)計二季度中下旬股市應(yīng)該會在基本面回升的推動下有更積極的表,因此繼續(xù)對A股保持樂觀的態(tài)度,并可在短期市場底部加大風(fēng)險資產(chǎn)配置。

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