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中歐基金一周觀察:趨弱市場躑躅前行,中期來看降息仍有可能
發(fā)布時(shí)間:2023-05-22 11:11:58 文章來源:金融界


【資料圖】

一周市場回顧

上周滬深300指數(shù)上漲0.17%,上證綜指上漲0.34%,深證成指上漲0.78%,創(chuàng)業(yè)板指上漲1.16%;分行業(yè)來看,上周漲幅前三為:

電子板塊(+5.17%)漲幅第一,主因蘋果MR即將亮相帶動(dòng)消費(fèi)電子向上預(yù)期;

國防軍工板塊(+4.79%)漲幅第二,主因本周G7召開地緣局勢仍不穩(wěn)定;

機(jī)械設(shè)備板塊(+4.01%)漲幅第三,主因智能裝備等相關(guān)品種有望迎來政策利好。

跌幅前三為:

傳媒板塊(-5.60%)跌幅第一,主因前期漲幅較大,炒作有逐步退潮趨勢;

房地產(chǎn)板塊(-3.96%)跌幅第二,主因地產(chǎn)行業(yè)部分相關(guān)公司仍存在資金鏈緊張;

建筑裝飾板塊(-3.00%)跌幅第三,主因部分領(lǐng)漲品種回調(diào)幅度較大。

(數(shù)據(jù)來源:wind,截止日期:2023/5/19)

中歐觀點(diǎn)

上周人民幣匯率再度“破7”,雖然匯率雙向波動(dòng)在正常范圍內(nèi),但一定程度也反映出國內(nèi)對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的不甚明朗??紤]到近期出爐的四月金融和物價(jià)數(shù)據(jù)在進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)市場對(duì)弱復(fù)蘇的認(rèn)同,短期市場題材博弈的熱度可能將持續(xù)偏高。從基本面角度出發(fā),復(fù)蘇預(yù)期出現(xiàn)改善前,順周期的表現(xiàn)可能將更多體現(xiàn)在題材性質(zhì)的資金審美間,尤其是順周期中機(jī)構(gòu)低配的行業(yè)可能將獲得更有利的資金面環(huán)境。

配置建議:預(yù)計(jì)復(fù)蘇仍是中國經(jīng)濟(jì)中長期的趨勢,但耐用品復(fù)蘇的空間受限、出口下行及地產(chǎn)銷售恢復(fù)疲軟將驅(qū)動(dòng)市場展現(xiàn)出更多結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。當(dāng)前市場對(duì)題材的追捧熱度仍持續(xù)偏高,但在資金較深度介入后,預(yù)計(jì)波動(dòng)率將持續(xù)偏高。短期關(guān)注資金合力最強(qiáng)的人工智能與央企相關(guān)品種,中期在市場炒作熱度回落、且經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢確立后關(guān)注“順周期”板塊的整體機(jī)會(huì),尤其是大眾消費(fèi)等領(lǐng)域;長期關(guān)注數(shù)字化對(duì)生產(chǎn)力的提升,重點(diǎn)關(guān)注計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)和傳媒等行業(yè)。

對(duì)于債券市場,短期而言,基本面、貨幣政策沒有進(jìn)一步的交易方向,目前市場不會(huì)立刻交易,經(jīng)濟(jì)會(huì)弱于去年疫情放開前的狀態(tài),2.7附近可能還會(huì)拉鋸,中期來看降息仍有可能,這將打開利率下行空間。存款降息的利好已兌現(xiàn),下一步債市的利好可能主要來自理財(cái)擴(kuò)張導(dǎo)致的信用債走強(qiáng),利率曲線上短端受益于資金面的持續(xù)寬松,可能還會(huì)進(jìn)一步陡峭化。

本文源自:金融界

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